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山东柏翔:激情过后,甲醇何去何从(10.27)

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-10-27  浏览次数:5547
    很久没有写有关甲醇基本面的文章了,上一篇文章还是825的【甲醇期货之道可道非常道】,那篇文章点出了9月份开始甲醇的所有上涨逻辑,超出意料之中的是,其中的一条碳中和的逻辑,却出现了甲醇期货的历史新高。

 

回顾走势,剧情真的很疯狂,从91日的2754,到930日的3769,一个月的时间,过千点的行情冲击,情绪跟梦想的交织,编制了一副完美的通胀图画。


行情疯狂,人更膨胀。短短的一个国庆小长假,现货市场出现了几百点的补涨,前期期货拉着现货走的,一个节日,主次平等。国庆周五开盘第一天,高开回落再拉升,大幅波动,触动心弦,唯一欣慰的是,收盘3741低于国庆前一天的收盘。国庆节后的一天开盘,本以为资本市场平静了,却没想到周六的现货市场,跟抢珠宝似的,一天时间把全国现货拉高300-400元,直接搞到4000以上,一副扭转乾坤,反客为主的大战开始,周一开盘,期货直接涨停,随后开板打压,尾盘再次封涨停,阴谋论此时已成定局,周二强势拉涨至4235的新高,直接打的空头鲜血淋漓,此时,市场很多分析都高谈阔论,目标直指4800,可笑至极。


疯狂往往都是短暂的,市场很快又理性回归到3600—3800之间,此时,如果按照当时煤炭的成本跟市场的氛围,应该属于正常的高位震荡。


但是19号国家对煤炭的宏观调控,让市场的欲火迎来千年寒冰,恐慌而至的三板斧,再次上演资本市场血淋淋的惨案,怎么吃进去的就怎么吐出来,同时,相关煤化工也出现断崖式的下跌,真所谓成也萧何败也萧何也。

 

截止到1027日,短短十二个交易日时间,甲醇从最高点4235跌到2872.下跌1363点,跌幅32.19%


这波行情,很多现货商,上涨时候赚的钱不够下跌时亏得,因为行情的上涨跟下跌都超出了正常的认知范围,缺乏宏观意识的现货从业者,难免受伤。


最高点的那天,本计划写一篇高位防风险的文章,改成了晚上聊天式直播,直播的一开始,放的就是双十一下跌时的棉花跟PTA走势,现在看,似曾相识,只不过十分钟走完的行情,换成了当下的十几天而已。

时至当下,甲醇后期需要注意的逻辑,在此详述

一.  宏观风险


首先讲宏观,因为宏观决定了方向,一是煤炭,二是房地产,都有商品转势的趋势,如果后面的宏观继续全面下滑的,后面我们所言的基本面逻辑,基本都会出现偏差,微观的分析遇到宏观的主导,一切都以防风险为主,主次要分清。

    煤炭如果控制在1100附近,那么相关的煤化工会慢慢的各走各的逻辑,同时,房地产带来的黑色系的大跌,是不是延续,这也是商品板块需要考虑的问题所在。


这一问题,个人认知不足,只能点出,不可深谈。


.能源危机


这里讲的能源危机,主要在于全球,重点阐述天然气逻辑,每年冬季中东的气荒,都会导致一波停产风波,因为需要保民用为先,今年因为寒冬,也不例外。去年阶段性的伊朗失控,让国内甲醇带来一波接近500点的大涨,今年的影响可能要在11月中旬体现,可能会迟到,但不会缺席。


.成本交割


这里谈论两个成本,一个是煤制甲醇的成本,如果煤炭控制在1100附近,那么盘面对应的煤制成本就不会低于3000 ,也就是说,当前的煤制甲醇,对应盘面,抛弃升贴水,基本属于亏损状态。


另外一个就是天然气甲醇,这个成本相信很多人都有所察觉,因为前段时间,工业天然气的涨幅超过了50%以上,相关产品的企业,都在寻求对策,国内天然气甲醇也会因为这个因素,将会带来大面积的停车。


四、供需逻辑


   这里讲供需逻辑,点出即可,大家自己去考虑,前期高位时,烯烃厂家的停车,后期是否兑现,这是个伪命题,因为前期对应盘面,烯烃大幅亏损,这波下滑,烯烃利润恢复1500元之多,不亏或者少亏时的烯烃,再去谈论所谓的停车,意义不大。


因为天然气价格的抬高,带来的天然气甲醇长期停车,从下月初就会体现,这点不可忽视;因为煤炭因素带来的变相减负,也会慢慢的兑现,这些不能用数据呈现的问题,后面还会出现的。


同时国际的产能检停,也会压缩国内的进口量,届时,体现的就是库存逐步缩减。

一些新的下游装置也会陆续开启,像山东的甲醛,天津的烯烃,这些需求会逐步正常的。

总的来看,未来的几个月,可能供需会出现一些变数。

综合分析:如果宏观企稳,煤炭止跌,能化需要走各自的基本面逻辑,甲醇也要走自己的逻辑,届时,可能无法再创新高,但是未来绝不是跌跌不休。

备注:个人的很多文章都出在表面的逆势之中,很少去人云亦云,只看逻辑,少看观点,勿喷

友情提醒:一个完美的交易,分析策略只占15%,另外30%的是纪律,55%的属于心态,绝不可用单纯的分析策略就去做100%的交易,那样,你绝对属于99%亏损者的行列。


眼睛盯着风险,利润滚滚而来;

眼睛盯着利润,风险不期而至。

 

个人观点,仅供参考,不作为任何投资依据,只作为分析逻辑的弥补。



特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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